Цель этой заметки - краткий обзор основных событий и тенденций криптоиндустрии в прошедшем 2019 году. Начнём с просмотра главных событий в хронологическом порядке. Первый квартал 2019 года был продолжением затяжной криптозимы; на фоне преобладающих депрессивных настроений заметно выделялась биржа binance, настойчиво создававшая своей гипер-активностью (акции, конкурсы и т.п.) постоянный поток "позитивных новостей". Но помимо обыденнной маркетинговой активности binance удалось первой поставить на поток проведение IEO - новой инкарнации ICO, и биржа долгое время оставалась IEO-монополистом. Как результат - биржевой токен bnb стал главным героем первого квартала: в то время как всё замёрзло на минимумах криптозимы, курс bnb хорошо и устойчиво рос. Со временем binance утратила свою уникальность в проведении IEO, и как логическое следствие этой потери - токен bnb стал двигаться вместе с рынком. А IEO по итогам года повторили эволюционный путь ICO, вогнав большинство своих инвесторов в убытки.

Второй квартал 2019 года ознаменовался началом периода, получившим впоследствии имя криптовесны. Криптовесна подтвердила высказывавшиеся ранее предположения, что рельные объёмы торгов на крипторынке крайне завышены, потому приход на него даже не самых крупных денег может вызвать очень сильные движения котировок. Что и произошло - вливания 80 миллионов USD оказалось достаточно, чтобы обеспечить трёхмесячный рост крипторынка и возвращение в крипто-мир эйфории. Характерной чертой криптовесны-2019 была накачка именно биткоина - в моменте его курс подбирался к 14000 USD, но в дальнейшем скорректировался, стабилизировавшись в диапазоне (8000 - 10000) USD. Альткоины подхватили рост лишь во второй половине криптовесны, величина их роста была заметно меньше, и далее почти все из них практически вернулись к криптозимним уровням. Результатом криптовесны-2019 стало абсолютное доминирование биткоина на крипторынке, достигшее 70% (для сравнения - во время великого крипто-хайпа индекс доминирования биткоина падал ниже 40%). Поэтому версия о том, что инициаторы криптовесны преследовали цель компенсировать свои убытки от покупок биткоина в конце 2017 - начале 2018 годов, выглядит более чем обоснованной (и судя по последовавшей стабилизации, цели эти были во многом достигнуты).

В конце второго - начале третьего кварталов начался мощнейший хайп мордокнижного проекта libra. Смешно было наблюдать, как этому гнилому проекту, не имеющему в реальности никакого отношения к криптовалютам, прогнозировалось ни больше ни меньше как совершение революции в современной финансовой системе. В максимальном градусе экзальтации таких угарных прогнозов libra в короткий срок хоронила биткоин с долларом и становилась главной мировой валютой. Впрочем радикальное расхождение медийного угара с реальной жизнью для хайпа является нормой. Поэтому неудивительно, что в реальности facebook подчёркнуто демонстрировал гипер-лояльность к регуляторам и готовность выполнить любые их предписания; и это абсолютно логично - очевидно, что мордокнига как крупный системный игрок не собиралась ничего крушить, а напротив, хотела максимально вписаться в существующую систему. Однако резвый старт мордокнижного хайпа всё-таки серьёзно напугал мохнатых регуляторов; и теперь трудно сказать - сама ли facebook просчиталась с градусом медийного накала или же ей оказали медвежью услугу экзальтированные крипто-энтузиасты. Как бы то ни было, регуляторы плотно заитересовались мордокнижным проектом, и libra-хайп довольно быстро сдулся. И если ещё в июле Цукерберг заявлял, что запуск libra состоится в любом случае (нужно только всё хорошо разъяснить регуляторам), то уже в октябре выступая в конгрессе США Цукерберг фактически отморозился, заявив, что мордокнига выйдет из Libra Association, если консорциум запустит libr-у без разрешения регуляторов. Эта риторика Цукерберга особенно смешна, так как в Libra Association в основном собраны шестёрки мордокниги и несколько "свадебных генералов" типа Visa и PayPal, и принять какое-либо решение без согласия facebook консорциум просто не может. В дальнейшем практически все "свадебные генералы" покинули Libra Association, а Цукерберг похоже потерял к проекту интерес - скорее всего ему дали понять, что facebook не получит пропуск в финансовый сектор. И вобщем-то неудивительно, что мощнейший летний хайп завершился нулевым выхлопом.

Вторая половина 2019 года прошла достаточно спокойно. Курс BTC стабилизировался, и даже пытался до ноября подражать движению курса золота (XAU) на товарных рынках. Абсолютному доминированию BTC на крипто-рынке ничто не угрожает. Его ультра-segwit-форки (BCH и BSV) погрязли в склоках, технических проблемах и самодурстве их лидеров, и они давно не представляют для биткоина никакой опасности. Вместе с тем нельзя не отметить, что биткоин живёт практически исключительно за счёт своих прошлых достижений - ни одна техническая проблема его блокчейна не была решена за последние 2 года, его алгоритм как был чудовищно неэффективным, так таким и остался. Внедрение segwit 2,5 года назад, как показала практика, не решило ни одной серьёзной проблемы; необоснованные надежды на Lightning Network закономерно сдуваются; туманные разговоры о возможном внедрении в этом году Taproot и подписей Шнорра наводят на мысли, что эти обновления проследуют той же дорогой, что и segwit - вместо решения фундаментальных проблем предлагается расширение функционала BTC в рамках действующей модели. Это сомнительная затея легко может привести к появлению проблем, которых не было ранее. Похоже, что в Bitcoin Core это осознают, потому точных сроков для этих обновлений не называют. Характерно, даже LTC не выражает готовность стать полигоном для внедрения Taproot и подписей Шнорра, что только усиливает сомнения в их полезности. В итоге можно сказать, что в биткоине консервируется техническая отсталость, и как не трудно догадаться, это поздно или рано приведёт к печальным последствиям для BTC.

В то время как курс BTC стабилизировался во второй половине 2019 года, для прочих монет и токенов наблюдался "сезон смерти альткоинов" - их курс монотонно понижался и практически вернулся к криптозимним уровням, а для ряда альткоинов даже провалился ниже. Далее по аналогии с прошлым годовым обзором рассмотрим этот период для наиболее значимых альткоинов - ethereum-а и основных экспонатов крипто-кунсткамер. Статус криптовалюты номер два позволил эфиру падать не так быстро, как прочим альткоинам, а временами даже двигаться против общего понижательного тренда. В итоге курс eth приехал в район 140 - 150 USD; слабым утешением для эфира может быть лишь то, что этот диапазон заметно выше минимумов 2018 года. В целом итоги года для ethereum достаточно противоречивые: с одной стороны, несмотря на сильную конкуренцию в сегменте платформ для смарт-контрактов, куда пришло немалое количество более технологичных, чем eth проектов, эфир сумел сохранить своё доминирование в этом секторе. Примерно 60% dapps используют в качестве своей платформы eth, и ни eos, ни trx, ни bnb не осилили пресловутую роль "убийцы эфира". Что вобщем-то было предсказуемо - "повышенная технологичность" претендентов на роль "убийцы эфира" достигалась отказом от децентрализации, стоимость развёртывания приложений на этих платформах на порядки выше, чем у eth, а технические характеристики в итоге оказывались не сильно лучше в сравнении с сетью эфира. С другой стороны, в Ethereum Foundation понимают, что текущее состояние не будет продолжаться вечно, поэтому лихорадочно ищут пути модернизации своего блокчейна с сохранением децентрализованности сети. Пока это не очень получается; но в отличии от биткоина видна огромная активность Ethereum Foundation по поиску и внедрению различных технических новаций. Так, в eth перепробовали практически все известные технологии, пытающиеся решить проблему масштабирования блокчейна. Как результат - в 2019 году в Ethereum Foundation для решения проблемы масштабирования окончательно сделали ставку на шардинг, оставив в прошлом варианты, связанные с оффчейнами (как с каналами состояния типа Lightning Network, так и с Plasma). Но как я неоднократно говорил ранее, реализация полноценного шардинга очень сложна из-за проблемы организации меж-шардовых транзакций. Поэтому неудивительно, что при каждом новом обновлении в сети эфира озвучиваемые сроки внедрения шардинга постоянно сдвигаются в будущее. Такая картина вызывает закономерное сомнение, что разработчики ethereum вообще смогут решить эту задачу; и это сомнение только усиливается в виду их очень спорного архитектурного решения - на роль координатора меж-шардовых транзакций ими выбран так называемый "центральный блокчейн". Поэтому в итоге можно сказать, что не смотря на общее сохранение позиций, положение ethereum не выглядит устойчивым.

Обзор итогов года для экспонатов крипто-кунсткамер по традиции начну с xrp. В 2019 году наблюдался уже привычный ripple-style - громкая новость с краткосрочным эффектом, подогреваемый на её волне экстаз среди xrp-сектантов, а далее - быстрый возврат курса на исходные позиции. Даже супер-новость о новой инкарнации сотрудничества с Moneygram не стала исключением из этой схемы. Тем не менее, несмотря на заявления босса риппл, что 2019 год стал лучшим в истории Ripple-Labs, курс xrp по итогам года провалился ниже криптозимних уровней, причём провалился весьма сильно - падение составило (40-50)%; среди альткоинов из топ-10 капитализации подобных аналогов нет. Сильное расхождение медийного потока об успехах ripple с завалом курса xrp стало причиной мятежа @Crypto_Bitlord-а в августе-сентябре - этот персонаж немало повеселил крипто-сообщество своим ультиматумом форкнуть xrp, если ripple не прекратит флудить курс токена на биржах. Но сомневаюсь, что история @Crypto_Bitlord-а заставила задуматься значительную часть xrp-секты о том, чем же является в реальности их идол - ведь сектанты руководствуются не логикой, а эмоциями.
Из наиболее известных псевдо-криптовалют прошлый год можно назвать успешным пожалуй только для tron. Токен trx успешно теснит eos в сегменте платформ для смарт-контрактов, его курс по итогам года практически не изменился (плюс-минус ноль); у голдман-саксов перекуплена биржа Poloniex, озвучены планы по приобретению стримингового сервиса dlive и соц-сети steem. Родительские миллиарды позволяют проекту сынка-Джастина чувствовать себя хорошо, а trx-сектантов больше всего похоже волнует такая "фундаментальная" тема, как обед Джастин-сынка с Баффеттом.
Наибольший провал в 2019 году постиг псевдо-криптовалюту eos. Формально его курс вернулся к криптозимним отметкам (плюс-минус ноль). Но общее состояние дел и перспективы выглядят исключительно мрачно. Уже в первой половине года eos заметно начал сдавать свои позиции trx в сегменте платформ для смарт-контрактов. А в ноябре после инцидента с грошовым эйрдропом EIDOS, завалившим основную eos-сеть, бегство с eos-платформы стало массовым. Анонс запуска соц-сети voice, призванный продемонстрировать расширение сферы применения токена eos, не вызвал оптимизма даже среди eos-сектантов - тема социальных сетей сама по себе давно отыграна, а просочившиеся подробности типа обязательной проверки паспортных данных при регистрации в voice окончательно добили возможность создать ажиотаж вокруг этой новости. В итоге можно сказать, что по многим признакам вчерашний ICO-чемпион как проект вступил в финальную стадию своего жизненного цикла.
Также прошлый год стал провальным для сиамского близнеца риппла - для stellar. Давно ничего не слышно о нашумевшем партнёрстве с IBM, нет никаких сведений об использовании stellar как платформы для смарт-контрактов, ничего неизвестно о результатах адаптации Lightning Network для сети xlm. По итогам года курс xlm завалился даже сильнее, чем xrp - 60% падения. Не помогло даже сжигание практически половины токенов xlm (напомним, что у stellar нет майнинга и все его токены были единоразово эмитированы). На таком фоне трудно сказать, осталась ли вообще в проекте stellar какая-то иная активность кроме спекуляций токенами xlm на биржах.
Наконец несколько слов о сиамском близнеце eos - cardano. Сейчас я несколько удивляюсь, почему в начале 2018 года включил cardano в пятёрку ведущих псевдо-криптовалют - прошедшее время показало отсутствие у этого проекта мощной медийной и маркетинговой машины. В то время как eos уже вступил в финальную стадию своего жизненного цикла, из лагеря cardano до сих пор приходят новости о неспешных академических исследованиях и барахтаниях в тестовой сети. Не удивлюсь, что к моменту появления основной сети cardano о проекте либо забудут, либо полностью потеряют интерес ввиду потери актуальности. Поэтому в дальнейшем в пятёрке ведущих псевдо-криптовалют cardano будет заменён на bnb.

В завершение нельзя обойти стороной такую тенденцию прошедшего года как усиление давления мировых финансовых регуляторов на криптоиндустрию. Самыми известными проявлениями этой тенденции конечно являются истории libr-ы и дуркоина. Но главной мишенью атаки регуляторов после июньских рекомендаций FATF стали крипто-биржи и VASP-операторы. И если среди других крипто-проектов находились такие, которые пытались как-то противодействовать регуляторному давлению, то крипто-биржи сдались практически без сопротивления. Что в принципе объяснимо - желающих расставаться с выгодами уютного положения шлюза между криптой и фиатом не нашлось. Фактически, взяв под контроль эти шлюзы, регуляторы установили свой контроль и над большей частью современной криптоиндустрии. Но в долгосрочной перспективе такое развитие событий даже выгодно для криптоиндустрии - централизованные крипто-биржи давно уже выглядели противоестественными образованиями на её теле. Поэтому сиюминутная победа регуляторов стимулирует поиск новых способов обмена активами, которые лучше соответствуют идеалам децентрализации, а современные крипто-биржи наконец отправятся в очистительный огонь крематориев.
В прошлом годовом обзоре я уже отмечал царящий в современной криптоиндустрии конформизм. Поэтому не был удивлён, что нашлось немало идиотов, приветствовавших успех атаки регуляторов на шлюзы между криптой и фиатом. В своих неумных восторгах они пытались доказать, что усиление регулирования - это важный, необходимый и безусловно положительный шаг для отрасли. Видимо, у них абсолютно отсутствует способность сделать несложный логический вывод, что став придатком современной финансовой системы, криптоиндустрия теряет свою фундаментальную ценность. Наглядное подтверждение сказанному выше не заставило долго себя ждать - в конце года начали регулярно появляться новости о произволе "крипто"-бирж в отношении клиентских счетов. И эти новости практически не отличались от аналогичных примеров банковского произвола, поскольку биржи тоже оправдывали своё безобразное поведение исполнением предписаний регуляторов. Поэтому тем, кто радовался усилению регулирования отрасли, не следует удивляться, что повадки банковского сектора успешно перекочевали на "крипто"-биржи.
Ещё одним следствием победы регуляторов стала лёгкость прогнозирования криптоиндустрии в короткой перспективе - раз криптоиндустрия фактически стала частью современной финансовой системы, то она будет следовать в 2020 году аналогичным тенденциям. Собственно говоря, уже в декабре-2019 основные движения крипто-рынка хорошо коррелировали с динамикой мировых фондовых рынков. А обстановка на фондовых рынках, мягко говоря, не внушает оптимизма - множество фактов указывает на то, что схлопывание фондового мега-пузыря, о котором много говорят уже примерно 5 лет, не за горами. Многое указывает на то, что это схлопывание произойдёт в 2020 либо в 2021 году. Очевидно, что крипто-рынок не станет альтернативой-убежищем для агонизирующих финансов - какой альтернативой может быть придаток? Поэтому крипто-рынок завалится вместе со схлопыванием фондового мега-пузыря. Учитывая описанную ранее крайнюю зависимость криптовалют от работоспособности современных сетей (электрических и коммуникационных), схлопывание фондового мега-пузыря фактически приведёт к смерти криптоиндустрии в её нынешнем виде. Но опять же, в долгосрочной перспективе настоящая криптоиндустрия получит отличные шансы на возрождение. Во-первых, с наступлением новой Великой Депрессии резко ослабнет хватка регуляторов. А во-вторых, у криптовалют появится шанс наконец обрести собственную ценность и перестать быть производной формой фиатных денег. Воспользуется ли новая криптоиндустрия этими шансами - только будущее ответит на этот вопрос.